Los mercados inmobiliarios mundiales siguen bajo presión a pesar de los recortes de tipos de interés

No se espera que el sector inmobiliario mundial, que se ha visto significativamente afectado por el mayor aumento de las tasas de interés en décadas, encuentre un alivio sustancial de la reciente reducción de los costos de endeudamiento.

Los bancos centrales de varios países, incluidos el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y los de Suiza y Suecia, han comenzado a recortar las tasas, y se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos se una a la tendencia. Sin embargo, los expertos de la industria y los ejecutivos bancarios predicen que estas medidas no resolverán rápidamente los desafíos de la industria.

El sector inmobiliario, que prosperó en los años posteriores a la crisis financiera mundial debido a tasas de interés históricamente bajas, ahora está pasando apuros a medida que los bancos centrales han aumentado los costos de endeudamiento. Este cambio ha provocado importantes salidas de capital del sector a medida que los inversores recurren a bonos y cuentas de ahorro que se están volviendo más atractivos.

Andrew Angeli, jefe global de investigación inmobiliaria de Zurich Insurance, expresó escepticismo sobre una rápida recuperación del sector y enfatizó que los desafíos persisten. En los últimos dos años se han producido numerosas víctimas, incluidos grandes grupos inmobiliarios como Signa en Alemania, que han resultado en proyectos de construcción inacabados y edificios vacíos.

En Alemania, las insolvencias inmobiliarias han ido en aumento desde principios de 2022, con más de 1.100 casos registrados en el primer semestre de este año. El sector de la construcción del Reino Unido también se ha visto muy afectado, liderando las insolvencias durante dos años consecutivos, con aproximadamente 4.300 casos en los 12 meses hasta junio de 2024.

El mercado inmobiliario de oficinas se ha visto particularmente afectado por la combinación de mayores costos de endeudamiento y la tendencia al trabajo desde casa. Brian Walker, presidente de NAI Burns Scalo, compartió su experiencia sobre los intensos desafíos que enfrenta el sector, con la devolución de muchos edificios de oficinas a los bancos.

Cornelius Riese, director general de DZ Bank, uno de los prestamistas inmobiliarios más grandes de Alemania, estimó que se necesitarían tres años para que las tasas más altas impactaran plenamente en el mercado, y el sector actualmente ha recorrido dos tercios de ese período de ajuste. Una desaceleración económica en países como Alemania y China está agravando aún más la situación.

JLL, una firma de inversión inmobiliaria, estimó que este año y el próximo será necesario refinanciar 2,1 billones de dólares en deuda inmobiliaria comercial mundial. Aunque algunos prestatarios consiguieron acuerdos de refinanciación por casi un tercio de esa cantidad en el primer semestre del año, existe un déficit potencial de hasta 570.000 millones de dólares el próximo año.

En EE.UU., algunos inversores, incluido Brookfield Asset Management (TSX:BAM), han devuelto propiedades como el icónico edificio Brill en Nueva York a los prestamistas. Brookfield no respondió a una solicitud de comentarios. Rebel Cole, profesor de finanzas de la Florida Atlantic University, identificó 62 bancos estadounidenses más pequeños con préstamos hipotecarios desproporcionadamente grandes, algunos de los cuales están en riesgo de quiebra.

David Aviram, cofundador de Maverick Real Estate Partners, destacó la presión sobre los bancos para vender préstamos, y algunos acuerdos quedaron en suspenso debido a las bajas ofertas. Las ventas de edificios también han resultado difíciles, ya que una torre de oficinas en Canary Wharf, Londres, no logró venderse incluso después de una importante reducción de precio.

Crece la preocupación de que los bancos puedan estar ocultando el deteriorado estado de los préstamos inmobiliarios al no reconocer las caídas de precios. La disparidad entre ubicaciones privilegiadas y áreas menos deseables se está ampliando, con lugares como Century City en Los Ángeles prosperando mientras que otras áreas enfrentan quiebras y altas tasas de desocupación, como señaló Jeffrey Williams, un inversor de Schroders Capital con sede en Nueva York (LON :SDR ).

A pesar de los desafíos, un recorte de las tasas de interés en Suecia ha traído cierto optimismo al sector, como lo expresó Leiv Synnes, director ejecutivo de SBB, uno de los grupos en dificultades más grandes del país. El ambiente en el mercado inmobiliario sueco ha cambiado, ofreciendo un rayo de esperanza en medio de la agitación actual.

Alexandre Perini

🇧🇷 Experto Intl. en Inversiones y Bolsas de Valores

📚 Influencer en Educación y Mercado Financiero

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