Los inversores en los mercados emergentes están expresando preocupación por el posible regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos, ya que la reñida carrera los deja nerviosos por las implicaciones para el comercio global. La perspectiva actual de tasas de interés más bajas en Estados Unidos había creado previamente un contexto positivo para los activos de los mercados emergentes (ME), que han tenido un desempeño inferior al de sus pares desarrollados en los últimos años.
Arun Sai, estratega senior de activos múltiples de Pictet Asset Management, compartió en el Foro de Mercados Globales de Reuters que normalmente, la combinación de un crecimiento resiliente, una desinflación continua y un dólar débil beneficiaría a los mercados emergentes.
Sin embargo, el lastre económico global causado por China y la amenaza de aumento de aranceles y perturbaciones comerciales presentan desafíos importantes. Sai enfatizó que los mercados emergentes probablemente serían los más afectados en estas condiciones.
Trump ha propuesto aranceles agresivos, incluido un arancel del 60% sobre las exportaciones chinas, que los economistas de Barclays predicen que podrían reducir el PIB de China en dos puntos porcentuales en un año. También se ha sugerido un arancel universal más modesto del 10% para otros socios comerciales de Estados Unidos. Según Oxford Economics, dichos aranceles podrían reducir el comercio bilateral entre Estados Unidos y China hasta en un 70% y potencialmente redirigir o eliminar cientos de miles de millones de dólares en comercio.
Manish Bhargava, director ejecutivo de Straits Investment Management, destacó la dificultad que enfrentan los inversores a la hora de predecir cuándo podría recuperarse la economía de China. Señaló que si bien el mercado de la India es prometedor, tiene un costo elevado y China, a pesar de ser más barata, está plagada de sus propios problemas.
Durante el primer debate, la candidata demócrata Kamala Harris criticó el plan arancelario de Trump, comparándolo con un impuesto a las ventas para la clase media. Sin embargo, su campaña apoya el mantenimiento de los aranceles de la era Biden y ha señalado la posibilidad de implementar "aranceles específicos y estratégicos" en el futuro.
Rachel Ziemba, fundadora de la consultora Ziemba Insights, mencionó que una administración de Harris probablemente continuaría usando aranceles pero preferiría combinarlos con otras estrategias, como invertir en energía limpia.
A pesar de estas preocupaciones, puede haber un lado positivo. Mark Haefele, CIO de UBS Global Wealth Management, sugirió que los aranceles propuestos por Trump podrían establecerse en niveles más bajos que los inicialmente amenazados. Además, la iniciativa estadounidense de "friendshoring", que apunta a reemplazar a China en las cadenas de suministro con países más alineados políticamente, podría ser beneficiosa para ciertos mercados emergentes.
Países como India, Indonesia y Malasia podrían beneficiarse si se intensifica la diversificación de la cadena de suministro. Malcolm Dorson, gestor senior de cartera y jefe de estrategia de mercados emergentes en Global X ETFs, señaló que India está particularmente bien posicionada en el espacio de los mercados emergentes, respaldada por una demografía favorable, un potencial de crecimiento a largo plazo, un gobierno favorable al mercado y oportunidades derivadas de la Estrategia comercial China+1.
Alexandre Perini
🇧🇷 Experto Intl. en Inversiones y Bolsas de Valores
📚 Influencer en Educación y Mercado Financiero
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