La mayor confianza en el riesgo financiero sugiere que la Reserva Federal no realizará recortes significativos en las tasas de interés, dice Deutsche Bank

Está previsto que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronuncie un discurso en el simposio de política económica de Jackson Hole el viernes. Los inversores están esperando indicaciones claras sobre la dirección futura de la política monetaria por parte de la Reserva Federal.

La decisión de la próxima reunión de septiembre podría dar lugar a una reducción del tipo de interés de 0,25 puntos porcentuales (25 puntos básicos) o 0,50 puntos porcentuales (50 puntos básicos). Sin embargo, la reciente mejora en la disposición de los inversores a asumir riesgos sugiere que hay menos necesidad de que la Reserva Federal realice un gran recorte de tipos, según economistas del Deutsche Bank en su nota del lunes.

Estos economistas destacan el repunte del mercado de valores como un factor importante en la creciente disposición a asumir riesgos, y señalan que los precios de las acciones han subido casi un 7% desde su mínimo del 5 de agosto.

Este aumento en los precios de las acciones compensó con creces el endurecimiento de las condiciones financieras que se produjo tras la publicación del informe de empleo de julio, que mostró menos empleos agregados de lo previsto. Según el índice de alta frecuencia de las condiciones financieras del Deutsche Bank, similar al utilizado por la Reserva Federal (FCI-G), ahora se produce una relajación general de las condiciones financieras. Se trata de la primera vez desde junio de 2022 que el índice, que generalmente considera datos de los últimos tres años, muestra una clara flexibilización.

La mejora de las condiciones financieras se extiende más allá del mercado de valores. El Deutsche Bank también señala otros factores que contribuyeron a la flexibilización de las condiciones, como la disminución de los tipos de interés de las hipotecas y los préstamos a empresas en 0,30 puntos porcentuales (30 puntos básicos), el aumento de los precios de la vivienda en 0,40 puntos porcentuales (40 puntos básicos) puntos) y la caída del valor del dólar estadounidense en un 1%. Estos cambios juntos indican un clima económico más favorable en comparación con unas semanas antes.

El simposio de Jackson Hole se considera un evento crítico para evaluar las decisiones políticas de la Reserva Federal a corto plazo, con importantes consecuencias para el sentimiento de los inversores y las previsiones económicas mundiales.

Si bien las discusiones académicas en el simposio pueden dar forma a consideraciones de política a largo plazo, las entrevistas informales realizadas al margen probablemente ofrecerán ideas más inmediatas sobre las actuales consideraciones de política de la Reserva Federal.

Cabe señalar, sin embargo, que este simposio es sólo una de varias conferencias que tienen lugar a lo largo del año y no tiene especial importancia en términos de influir en la política monetaria.