La incertidumbre en el mercado laboral permite más recortes de las tasas de interés de la Fed: JPMorgan

La incertidumbre actual en el mercado laboral sugiere que la Reserva Federal (Fed) debería acelerar los recortes de las tasas de interés, según los economistas de JPMorgan (NYSE:JPM), en una nota publicada el martes 27.

Creen que esta incertidumbre, junto con una oferta más robusta, "debería motivar a la Reserva Federal a abandonar su postura gradualista, incluso antes de que se aclare dicha incertidumbre".

JPMorgan sostiene que una disminución de las tensiones en el mercado laboral podría reforzar la confianza en que la inflación de los precios de los servicios retrocederá, consolidando la percepción de que la actual política monetaria de la Reserva Federal ya es suficientemente restrictiva.

"Esto alivia las persistentes preocupaciones de que una inflación persistente y una elevada inflación salarial puedan crear un círculo vicioso que perpetúe la inflación y socave la credibilidad de la Reserva Federal", explican los economistas del banco.

Comentarios recientes de funcionarios de la Fed, incluidas las actas de la última reunión de política monetaria y el discurso de Jerome Powell, presidente de la institución, en Jackson Hole, indican que el banco central estadounidense podría reducir los tipos de interés en unos 100 puntos base hasta el final. del año.

Sin embargo, JPMorgan señala que, aunque EE.UU. pueda ver una desaceleración en el crecimiento del empleo y un estímulo de la oferta que aumente las tasas de desempleo, esta tendencia no es tan clara en otras economías.

Advierten que, basándose en experiencias pasadas, es probable que el impacto de los cambios de política de la Fed en otras economías sea limitado a menos que haya un cambio sincronizado en los fundamentos macroeconómicos o en las condiciones de los mercados financieros. Por lo tanto, los economistas consideran que el esperado alejamiento de la Fed del gradualismo no debería reflejarse de manera más amplia.

A pesar de la creciente incertidumbre sobre los orígenes de lo que JPMorgan llama el "nuevo excepcionalismo estadounidense", se espera un alivio de alrededor de 100 puntos básicos en los próximos meses, pero esto deja inciertas las perspectivas para 2025, como continúa la nota.

Los economistas sostienen que la forma en que se resolverá esta incertidumbre (ya sea debido a una demanda debilitada o a un aumento continuo de la oferta) podría conducir en direcciones políticas claramente diferentes.

Por ejemplo, si la demanda laboral disminuye significativamente y empuja a la economía a una recesión, esto podría resultar en recortes sustanciales de las tasas por parte de la Reserva Federal, de al menos 300 puntos básicos.

Estas reducciones "tendrían ciertamente amplias repercusiones globales", señalan los economistas.

"Por otro lado, una estabilización de la demanda laboral a un nivel todavía robusto probablemente moderaría las preocupaciones de la Reserva Federal sobre el crecimiento y reforzaría la opinión de que la tasa neutral de corto plazo es elevada", agregaron.

Sumado al esperado impulso al crecimiento derivado de la flexibilización inicial, diseñada para compensar los riesgos que no se materializan, el ajuste de la política podría desacelerarse e incluso estancarse a medida que las tasas se acerquen al 4%.

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Alexandre Perini